Zo bezien lijkt het deze donderdagochtend in een zaaltje in het kantoor van de AFM aan de Amsterdamse Vijzelgracht een beetje op kiezen tussen twee kwaden.
Digitalisering vraagt steeds meer van de beschikbare resources van financieel dienstverleners. Óf je kiest daarom voor schaalvergroting en consolidatie, maar dan vraagt de toezichthouder zich af of het klantbelang wel altijd centraal staat; zeker wanneer private equity-partijen zich mengen.
Óf je blijft juist een kleinere, zelfstandige speler. Maar dan leggen alle wetten en regels waaraan je als financieel dienstverlener wel hebt te voldoen een steeds groter beslag op je organisatie. Wat ook weer niet zonder risico’s komt.
Boodschap richting branche?
Geconfronteerd met deze constatering: wat is de precieze boodschap van de toezichthouder richting de financieel dienstverlener? Volgens AFM-bestuurslid Jos Heuvelman zijn de regels klip en klaar. “Je moet je houden aan de wetten en regels die gelden. En daarbij hoort ook het klantbelang in de gaten houden.” Oók als consolidator.
En voor die kleinere spelers? Heuvelman: “Voor hen is het inderdaad een lastig verhaal, dat kan ik alleen maar beamen. Je ziet dat ze steeds meer zaken uitbesteden, om zo de druk te verlichten. Maar goed, het leven is niet zonder risico’s, dus uitbesteden ook niet. Er ontstaan steeds meer knooppunten; plekken die de hele financiële sector raken. Als ze bij Microsoft een fout maken hebben we allemaal een groot probleem. Kijk maar naar Schiphol (dat door een beveiligingsupdate compleet lam werd gelegd, red.).
Private equity heeft vaak een horizon van een paar jaar; daarna willen ze weer van hun belang af. Terwijl wij juist vinden dat een langere termijn wenselijk is. Dus dat botst”
Prikkel private equity
Specifiek de steeds grotere invloed van internationale private equity als consolidator binnen de financiële dienstverlening is iets wat de toezichthouder zorgen baart. Zijn deze zorgen gebaseerd op concrete signalen, of meer op verhalen uit andere branches?
Heuvelman: “We hebben nog geen harde voorbeelden van waar het mis is gegaan. Maar we moeten wel kijken: wat is hun prikkel? Private equity heeft vaak een horizon van een paar jaar; daarna willen ze weer van hun belang af. Terwijl wij juist vinden dat een langere termijn wenselijk is. Dus dat botst.”
Aan de AFM de taak erop toe te zien dat klantbelang niet ten koste gaat van financieel gewin, waar de toezichthouder met name voor vreest.
Beloftes waarmaken
AFM-bestuursvoorzitter Laura van Geest haakt ook nog even kort aan. “Private equity voegt ook echt wel wat toe hoor, ook binnen de schadeverzekeringsbranche. In een wereld vol kleine partijen kunnen ze ervoor zorgen dat mensen meer producten te kiezen hebben. Kralen rijgen dus. En daar valt ook echt wel geld mee te verdienen.”
Van Geest vervolgt: “Maar dat houdt op een gegeven moment ook wel op; dan vált er niet meer mee te verdienen. Private equity belooft wel van alles, maar de vraag is of ze dit inderdaad waar kunnen maken. En of dat dan niet ten koste gaat van de klant.”
Buitenlandse invloed AM Top 100 Intermediair
Dat steeds meer internationale partijen binnen de Nederlandse verzekeringsmarkt een rol van betekenis spelen komt ook duidelijk naar voren in de AM Top 100 Intermediair 2024. Bijna de helft van de omzet (plusminus 1,5 miljard euro) komt van partijen met een buitenlandse (meer- of minderheids)aandeelhouder. De overnames van Quintes door de Amerikaanse makelaar Brown & Brown en VLC door het Britse Howden passen uitstekend binnen dit plaatje.
Zoomen we in op specifiek private equity dan sprongen het afgelopen jaar onder meer IceLake Capital (Certe) en BlackFin Capital Partners (Affinity en MGA van Aon) in het oog. Laatstgenoemde zijn inmiddels ondergebracht binnen een nieuw bedrijf: OpGroen.
