CDA-Kamerlid Pieter Omtzigt vroeg de ministers of zij willen erkken dat de lage rente het gevolg is van het opkoopbeleid van de ECB en dat dit beleid desastreuze gevolgen heeft voor de Nederlandse pensioenfondsen. Hoekstra en Koolmees wijzen er in hun antwoord op dat de rente al sinds de jaren tachtig een dalende trend laat zien. Ze noemen een aantal factoren die daar debet aan zijn.

Vergrijzing

Zo zorgt de vergrijzing dat de potentiële groei en daarmee het verwachte rendement op investeringen afneemt, terwijl de behoefte om te besparen voor het pensioen juist toeneemt. “Ook zijn er moderne bedrijfstakken (zoals de IT-sector) die minder kapitaalintensief zijn dan meer traditionele kapitaalintensieve bedrijven en dus minder hoge investeringen vergen”, schrijven Hoekstra en Koolmees.

Drukkend effect

De ministers beamen wel dat het monetaire beleid van de ECB een drukkend effecte heeft op de rente, maar het is volgens hen niet te kwantificeren hoe dat doorwerkt op voor pensioenfondsen  relevante rente-termijnstructuur. “Daarbij geldt ook dat het ECB-beleid de economie een stimulans heeft gegeven, waar ook de pensioenfondsen en hun deelnemers (direct en indirect) van profiteren.”

Renterisico

Ze besluiten hun antwoord op de vraag dat er grote verschillen zijn tussen de pensioenfondsen in de mate waarin ze hun renterisico afdekken. De fondsen die de juiste keuze maakten om af te dekken zijn volgens hen nu ook in staat om de pensioenen jaarlijks met de inflatie te verhogen.