De vraag naar assurantieportefeuilles is nog altijd groot.

Ondanks de moeilijke marktomstandigheden overtreft die zelfs ruimschoots het aanbod. "Er is nog steeds vraag naar portefeuilles; het aanbod blijft daarbij achter", zegt portefeuillemakelaar Mike Potter. Die vraag richt zich vooral op portefeuilles met hoofdzakelijk schadeverzekeringen, stelt collega-makelaar Willem Haasnoot. Zijn bedrijf Haasnoot & Adriaanse Bedrijfsadviseurs heeft op dit moment negen portefeuilles in de aanbieding. Bij Cisco Barao is dat aantal 22. Tegenover één aangeboden portefeuille staan bij hem meer dan tien gevraagde. "Dat zijn er momenteel meer dan driehonderd." Zo'n aantal noemt Wim Oeben van Dullemond Bedrijfsadvies ook, maar dat betreft zijn vaste bestand met potentiële kopers. "Pas bij een concreet aanbod benader ik een aantal van hen gericht. Dat is toch wat anders dan driehonderd concrete verzoeken tot koop van een portefeuille." Toch bevestigt ook Oeben het beeld dat het aanbod van portefeuilles de vraag zeker niet overstijgt. "Het aanbod valt nog erg mee." Terugboekrisico In de verkooppogingen constateert Haasnoot dat voor portefeuilles die hoofdzakelijk bestaan uit levensverzekeringen en hypothecair krediet nauwelijks nog een markt is. "Kopers zijn niet bereid het terugboekrisico voor hun rekening te nemen." Oeben is die mening ook toegedaan. "Leven- en hypotheekportefeuilles zijn onverkoopbaar, tenzij de verkoper het terugboekingsrisico voor zijn rekening neemt." Barao meent echter dat hiervoor oplossingen denkbaar zijn. Hij geeft een voorbeeld: "Laat de verkoper geld storten op een derdenrekening en geef die onder beheer van een notaris. Bij onnatuurlijk verval onttrek je daar de terug te boeken provisie van. Na drie jaar komt het nog resterende bedrag de verkoper toe. Staat er dan niets meer, tja, dan heeft de koper het risico behoorlijk goed ingeschat." Barao was vorige week in hetWorld Port Center in Rotterdam één van de sprekers bij de AM Masterclass over bedrijfsovernames in de verzekeringswereld. Financiering De financiering van portefeuilleovernames is in de ogen van Haasnoot een ander groot probleem. "Waar banken altijd al terughoudend waren bij het financieren van portefeuilles, geldt dit tegenwoordig ook voor verzekeraars", zegt Haasnoot. "Als financiering plaatsvindt, gebeurt dit bijna altijd om de eigen portefeuille te beschermen." Het komt steeds vaker voor dat de verkoper zelf als financier optreedt. De koper voldoet in dat geval de koopsom bijvoorbeeld in termijnen. De verkoper moet echter in het jaar van verkoop al in één keer fiscaal afrekenen. Dat probleem is te ondervangen door te werken met het zogenaamde winstrecht. "De opbrengst hiervan staat vooraf niet precies vast, waardoor steeds fiscaal moet worden afgerekend in het jaar waarin de winsttermijn wordt ontvangen." Utopie Er zit in de ogen van Haasnoot echter een addertje onder het gras. "Als er problemen ontstaan, wordt het voor de verkoper heel lastig om het restant van zijn vordering te innen of de portefeuille weer uit de boedel te halen." Barao ervaart dit niet als een probleem. "Het is in de grote mensenwereld heel normaal dat een overnamesom niet in één keer wordt betaald. Dat gebeurt bij grote bedrijven, in de voetbalwereld, noem maar op. Kortom, het is een utopie dat een overname via eenmalige vergoeding plaatsvindt, ook in de verzekeringsbranche." Volgens Potter is het grootste probleem echter het verschil in prijsbeleving. "Verkopers vragen de prijs van gisteren en kopers willen alleen die van morgen betalen: niemand noemt de prijs van vandaag." Willem Haasnoot: "De financiering is voor kopers van portefeuilles een steeds groter probleem aan het worden."