Geld voor overnames en Europese expansie

Expertiseconcern CED valt mogelijk in handen van Waterland Private Equity Investments. Het investeringsfonds tracht aandeelhoudende verzekeraars en volmachtbedrijven met een bod van meer dan € 100 mln uit te kopen.

Het bod op CED, veruit het grootste expertisebedrijf van Nederland, is onlangs met € 25 mln verhoogd tot € 109 mln. Waterland Investments is bereid om 7,8 keer de brutobedrijfswinst (voor de kenners ebitda) te betalen voor CED; bij een eerdere bieding was die factor nog 5,4. Omdat CED de huidige aandeelhouders onlangs € 13,6 mln (interim-)dividend heeft betaald, zal het bod uiteindelijk op € 95 mln uitkomen.

Kapitaal

Als de overname slaagt, komt opnieuw een groot expertiseconcern in handen van een investeringsfonds. Het Britse Cunningham Lindsey is eigendom van Stone Point Capital. Vorig jaar nam die branchegenoot GAB Robins van participatiemaatschappij Brera over. Cunningham Lindsey en GAB Robins zijn in ons land met een omzet van ruim € 30 mln in omvang de tweede marktpartij in schade-expertise. CED is met € 67 mln dubbel zo groot.

Medio 2008 meldde Waterland Investments zich voor het eerst in de verzekeringsbedrijfstak. Toen werd voor enkele tientallen miljoenen euro's een meerderheidsbelang genomen in Aevitae, met een omzet van € 23 mln behorend tot de vijftien grootste intermediairbedrijven van Nederland.

Het in Bussum zetelende Waterland heeft in circa 170 Nederlandse, Belgische en Duitse bedrijven participaties, in totaal ter grootte van zo'n € 625 mln. De belangrijkste persoon achter Waterland is Rob Thielen, die 90% van de aandelen bezit. Het investeringsfonds zegt over een eigen vermogen van € 1,4 mld te beschikken, onder meer afkomstig van grote pensioenfondsen.

Europese ambities

CED heeft zijn hoofdzetel in Capelle aan den IJssel. Bij autoverzekeringen is CED Bergweg de marktleider, maar ook in brandverzekeringen is het expertisebedrijf sterk aanwezig met labels als CED Nomex, EMN en ITS. Voor schades in de transportsector is er CED Transport, Meditel richt zich op medische keuringen, voor letselschades zijn er de bedrijfsonderdelen Unicare en CED Personenschade, terwijl CED Mensenwerk zich vooral met arbeidsongeschiktheid bezighoudt.

Verder zijn er onderdelen op het gebied van claimafhandeling (CED Claims Services), schadeherstel (onder meer SGN), taxatie (HDS), certificering (NCP en SCM) en onderzoek (CED Forensic).

De ambities van het circa duizend medewerkers tellende bedrijf reiken sinds 2008 verder dan de landsgrenzen: CED wil in vijf jaar tijd zelfs dé toonaangevende Europese serviceprovider voor verzekeraars zijn. "De concentratie in ons land loopt op zijn einde", zei bestuursvoorzitter Johan Waaijer eerder. Tot nu toe is CED met 130 medewerkers actief in België en Luxemburg.

Aandeelhouders

CED is momenteel eigendom van 64 bedrijven. De meeste aandelen zijn in handen van verzekeringsmaatschappijen, waaronder Achmea, Aegon, ASR, Delta Lloyd en Reaal. Maar ook een twintigtal intermediairbedrijven is, vanuit hun hoedanigheid als gevolmachtigd agent, aandeelhouder van het bureau, dat vaststelling van (de omvang van) schades als hoofdactiviteit kent.

Onlangs keerde CED voor de eerste keer een interim-dividend uit aan de aandeelhouders. Het ging om € 10 mln, bovenop het reguliere dividend van € 3,6 mln over boekjaar 2008/2009. Dat laatste betrof 50% van het nettoresultaat over dat boekjaar. De totale omzet bedroeg € 91 mln, tegen 78 mln in de twaalf maanden daarvoor. De omzet uit de internationale tak is € 10 mln groot.